东莞证券老将回归或为IPO破局十年长跑能否到终点？

历经十年漫长等待，东莞证券的首次公开募股（IPO）之路正步入关键时刻。摆在它面前的，不仅是时间紧迫的对赌协议，还有待解决的历史遗留问题和行业竞争的巨大压力。为了冲刺上市，东莞证券近日迎来重要人事调整，潘海标回归，重掌公司帅印，出任董事长。此前，招商证券资管前总经理杨阳已于今年二月履新东莞证券总经理，潘海标的回归，被业内解读为“双剑合璧”，旨在加速推进东莞证券的IPO进程。

回顾东莞证券的上市征程，可谓一波三折。早在2015年6月，公司便启动了IPO计划。然而，两年后，由于当时的大股东锦龙股份实控人杨志茂牵涉行贿案件，上市进程被迫中断。此后数年，东莞证券的上市之路几度中止、恢复，股权稳定性与历史合规问题始终是阻碍其前进的核心症结。

直到2023年6月，这一局面才迎来转机，中国证监会正式批准东莞投控集团成为东莞证券的第一大股东。紧随其后，今年7月，锦龙股份通过公开挂牌方式，将所持有的20%东莞证券股权，以22.72亿元的价格转让给东莞投控集团和东莞发展控股组成的联合体，并完成股权交割。

这一系列举措，彻底改变了东莞证券的股权结构。目前，东莞投控集团持股32.9%，东莞发展控股持股27.1%，东莞金控资本投资有限公司持股15.4%，锦龙股份持股20%，东莞市新世纪科教拓展有限公司持股4.6%。值得注意的是，前三大股东的实际控制人均为东莞市国资委，这意味着东莞市国资委实际控制了东莞证券75.4%的股权，实现了绝对控股，扫清了上市道路上的重要障碍。

然而，摆在东莞证券面前的挑战依然严峻。截至今年9月，公司已完成了第七次IPO申报，但仍未迎来首轮问询，上市进度明显落后于渤海证券、华龙证券等竞争对手。更为重要的是，根据此前锦龙股份签署的股权转让协议，东莞证券必须在明年8月下旬前成功上市，否则东莞投控集团有权要求锦龙股份或新世纪科教转让剩余的24.6%股权。目前，锦龙股份持有的20%股权中有50%已被质押，而新世纪科教所持的4.6%股权则处于司法冻结状态，这些股权问题需要在上市前得到妥善解决。

从经营业绩来看，东莞证券今年上半年实现营业收入14.47亿元，同比增长约40.9%；净利润4.88亿元，同比增长约66.6%。经纪业务手续费净收入占比高达49.43%，是公司主要的收入来源。但与此同时，投行业务和资产管理业务却在持续萎缩。上半年，投行手续费净收入仅为5415.88万元，同比下滑约38%，占营收的比例不足3.8%；资管业务收入2751.64万元，同比下滑约39%，占比不足2%。在招股书中，东莞证券坦言，由于今年上半年一级市场延续审慎基调，公司未完成任何IPO或再融资项目。此外，公司投行团队也在流失人才，上半年同比减少40人，人均年薪也从2022年的63.4万元降至今年上半年的33.27万元。

雪上加霜的是，东莞证券此前计划设立的公募基金子公司申请已退出证监会的受理名单。在监管方面，今年5月，因在保荐天威新材期间存在内控管理问题，东莞证券还受到了北交所的口头警示。

尽管面临诸多挑战，但潘海标的回归，无疑给东莞证券的IPO之路注入了一剂强心针。这位曾在公司担任要职的老将，对东莞证券的运营情况了如指掌，有望带领公司克服困难，实现上市梦想。未来一年，东莞证券能否成功“冲线”，完成IPO，我们将拭目以待。返回搜狐，查看更多